МНЕНИЕ: Дивиденды Газпромнефти за 2024 г могут составить 99,49 руб/акцию (д/д 14,3%) - Газпромбанк

По итогам 2023 г. выручка Газпром нефти составила рекордные 3 520 млрд руб. (+3,2% г/г) благодаря увеличению объема добычи углеводородов и поддержанию объемов переработки на НПЗ на уровне предыдущего года. Поддержку выручке также оказали рост цен на нефть и нефтепродукты и ослабление рубля в 2П23. Расчетная EBITDA, по нашим оценкам, соответствует 1 086 млрд руб. (-8% г/г), скорректированная EBITDA – 1 319 млрд руб. (-6,8% г/г). Чистая прибыль по итогам 2023 г. составила 641 млрд руб. (-14,7% г/г) в связи с изменением макроэкономических параметров, повышением тарифов естественных монополий и ростом налоговой нагрузки. Свободный денежный поток компании в 2023 г. достиг значительных 400,5 млрд руб. (+71,7% г/г). Результаты за 2П23 и 2023 г. оказались на уровне наших ожиданий.


21 мая совет директоров Газпром нефти объявил о рекомендации финального дивиденда за 2023 г. в размере 19,49 руб./акц. (доходность – 2,8%). Реестр акционеров для получения дивидендов будет закрыт 8 июля 2024 г. Совокупный дивиденд за 2023 г. составил 102,43 руб./акц., что соответствует выплате 76% от чистой прибыли. Мы ожидаем, что повышенные дивиденды могут сохраниться и по итогам 2024 г. Так, при коэффициенте выплат на уровне 75% дивиденд за следующие 12М может составить 99,49 руб./акц., что предполагает доходность 14,3% – одну из самых высоких в секторе. Наша актуальная оценка справедливой стоимости составляет 950 руб./акц. (потенциал роста – 36%). Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании.