МНЕНИЕ: Сбербанк находится на пути выполнения прогноза менеджмента - Альфа-Банк

«Сбербанк» вчера представил финансовые результаты за октябрь 2021 г. по РСБУ. Чистая прибыль составила 109 млрд руб. (+63% г/г и не изменилась м/м) при 25% ROAE. Благоприятная ситуация в сегментах корпоративного и розничного кредитования продолжилась в октябре, тогда как ЧПМ сохраняла устойчивость (благодаря повышению ставок по кредитам с плавающей ставкой); при этом качество кредитного портфеля оставалось сильным.

В целом мы считаем результаты ожидаемо сильными — они свидетельствуют о том, что банк находится на пути к выполнению прогноза менеджмента. Учитывая повышение процентных ставок, благоприятная ситуация с точки зрения ЧПМ может сохраниться в 1П22, как мы считаем, оказывая поддержку ROE на уровне более 20%.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Чистый процентный доход вырос на 10% г/г в октябре; трехмесячная скользящая ЧПМ (по совокупным активам) снизилась на 13 6. п. г/г, однако выросла на 2 6. п. м/м, по нашей оценке. Рост кредитного портфеля (+11,6% г/г, +1,4% м/м) оставался главным драйвером роста чистого процентного дохода, тогда как рост ставок по корпоративным кредитам с плавающей ставкой продолжал оказывать поддержку ЧПМ.

Комиссионный доход вырос на 4% г/г в октябре (+15% г/г за 10M21); главными драйверами его роста оставались операции с банковскими картами и эквайринг (+29% г/г).

Операционные расходы выросли на 11% г/г в октябре и за 10M21 на фоне индексации зарплат в июле 2021 г., тогда как меры по оптимизации расходов банк предпринял годом ранее.

Стоимость риска с учетом коррекции на валютную переоценку составила 0,3% в октябре (не изменилась м/м), так как значительных изменений в качестве кредитного портфеля не произошло.

В результате чистая прибыль за октябрь 2021 составила 109 млрд руб. (+63% г/г и не изменилась м/м) ъ при ROAE на уровне 25%.