МНЕНИЕ: Отчетность ВТБ оказалась в рамках ожиданий - Финам

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-февраль 2024 г. Чистая прибыль сократилась на 33,3% г/г до 61,3 млрд руб., при этом рентабельность капитала на составила 17%. Снижение было частично обусловлено высокой базой того же периода прошлого года, в котором банк зафиксировал значительную нерегулярную прибыль от операций с иностранной валютой.

Чистый процентный доход банка за первые два месяца этого года уменьшился на 3,1% г/г до 107,1 млрд руб., поскольку увеличение объемов кредитования было нивелированием снижением показателя чистой процентной маржи (до 2,4% с 3% в том же периоде прошлого года) на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в стране. В то же время чистый комиссионный доход вырос на 29% до 33,4 млрд руб. Расходы на создание резервов за январь-февраль подскочили на 51,4% до 10,9 млрд руб., при стоимости риска на уровне 0,4%. Операционные расходы поднялись на 24,9% до 67,3 млрд руб., при коэффициенте Cost/Income в 44,9%, что в ВТБ объяснили увеличением инвестиций в технологии и трансформацию, развитие розничного бизнеса, а также интеграцией банка РНКБ.

Объем активов ВТБ за январь-февраль повысился на 3,3% до 30,4 трлн руб. Розничный кредитный портфель увеличился лишь на 0,4% до 7 трлн руб., корпоративный – на 6,1% до 14,9 трлн руб. Средства клиентов выросли на 1,2% до 22,6 трлн руб. Качество активов остается стабильным – доля неработающих кредитов (NPLs) по состоянию на 29 февраля составила 3,2%, не изменившись с начала года, при их покрытии ликвидными активами на уровне 167%.

ВТБ также сообщил, что его показатели достаточности капитала остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H20.0 на 29 февраля составил 10,6% (при минимуме 8,25%).

Руководство ВТБ заявило, что по итогам 1-го квартала может повысить прогноз по росту корпоративного кредитного портфеля на 2024 г., составляющий сейчас «менее 10%». При этом прогноз по росту розничного кредитования («до 5%») пересматривать не планируется. Чистая прибыль ВТБ по итогам 1-го квартала, как ожидается, превысит 100 млрд руб., а по итогам всего 2024 г. банк по-прежнему планирует заработать 435 млрд руб., из которых около 100 млрд руб. может принести работа с заблокированными активами (их объем в конце 2023 г. оценивался в 900 млрд руб.). В частности, в апреле часть таких активов «на несколько десятков миллиардов рублей» планируется продать стороннему лицу.

Представленная отчетность ВТБ оказалась в целом в рамках ожиданий. Мы планируем в ближайшее время пересмотреть модель оценки банка, а также рейтинг и целевую цену его акций.