МНЕНИЕ: Полиметалл представил хорошие финансовые результаты; дивиденды за 2023 год не объявлялись - Атон

Полиметалл — обзор финансовых результатов за 2023 год  

Выручка «Полиметалла» в 2023 составила $3 025 млн (+8% год к году), скорректированный показатель EBITDA вырос до $1 458 млн (+43%), а рентабельность по EBITDA увеличилась до 48% (+12 п.п.). Скорректированная чистая прибыль достигла $615 млн, что на 40% выше результата предыдущего года. Себестоимость производства (TCC) по группе в 2023 снизилась на 9% г/г до $861 на унцию ЗЭ вследствие ослабления рубля. Чистый долг в целом не изменился, составив $2,38 млрд против $2,39 млрд на конец 2022), а отношение чистого долга к EBITDA сократилось до 1,63x с 2,35x в 2022). В 2024 объем производства в Казахстане прогнозируется на уровне 475 тыс. унций ЗЭ, себестоимость производства — $900-1,000 на унцию ЗЭ, совокупные денежные затраты (AISC) — $1,250-1,350 на унцию ЗЭ, а капзатраты — $225 млн.

Полиметалл представил в целом хорошие результаты —фактический результат по EBITDA на 2% выше консенсус-прогноза. Рост EBITDA был обеспечен в основном за счет российских активов (+103% г/г), в то время как EBITDA в Казахстане показала снижение на 15% г/г. Себестоимость производства в 2023 оказалась ниже прогноза группы. Тем не менее рост прибыли был нивелирован отрицательным результатом по FCF (-$128 млн). Компания отметила, что дивиденды за 2023 год не объявлялись, а Совет директоров пересмотрит дивидендную политику и сообщит о соответствующих изменениях в мае.