МНЕНИЕ: Стоимость IPO Делимобиля на данный момент не ясна - Газпромбанк Инвестиции

Совет директоров Делимобиль рассматривает вопрос об IPO. 11 января совет директоров компании должен был рассмотреть вопрос об обращении за листингом, но пока результаты заседания совета директоров пока что не опубликованы. В сентябре 2023 года менеджментом компании было озвучено, что приоритетной площадкой проведения IPO является Московская биржа.

В чем привлекательность компании

Делимобиль предоставляет услуги каршеринга с 2015 года и занимает первое место по доле рынка в Москве. Кроме столицы, компания также обслуживает клиентов в Санкт-Петербурге, Казани, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Тольятти, Нижнем Новгороде, Туле и Новосибирске. Автопарк компании превышает 24 тысячи машин.

— Выручка по МСФО за шесть месяцев 2023 года составила 8,6 млрд рублей, что превышает показатель аналогичного периода предыдущего года на 24,2%, при этом выручка по РСБУ за девять месяцев 2023 года составила 12,3 млрд рублей (+31%).

— Чистая прибыль по МСФО за шесть месяцев 2023 года составила 726 млн рублей против убытка 448 млн рублей в аналогичном периоде предыдущего года. При этом чистая прибыль по РСБУ за девять месяцев 2023 года составила 1063 млн рублей против убытка 457 млн рублей за девять месяцев 2022 года.

— Чистый долг с учетом арендных обязательств по МСФО на 30 июня 2023 равен 16 млрд рублей, а на 30 сентября 2023 по РСБУ составил 20 млрд рублей.

Стоимость размещения на данный момент не ясна и зависит от оценки инвесторами перспектив и темпов дальнейшего роста финансовых показателей компании. Мы полагаем, что инвесторы могут оценить компанию в размере 10 EBITDA. В таком случае полная стоимость компании с учетом долга (EV) может составить более 50 млрд рублей. Однако, на наш взгляд, для принятия решения о целесообразности участия инвесторов в IPO необходимо дождаться публикации отчетности компании по МСФО за 2023 год.